2008年全球金融危机的冲击使得中东欧转型国家迅速成为重灾区，严重的货币危机突显出中东欧经济体发展方式的缺陷。而这种高度依靠外资的经济发展方式与中东欧国家推行的资本账户自由化密切相关。因此，中东欧国家资本账户自由化与货币危机之间的关系成为当前转型研究所关注的热点。本文首先对中东欧国家资本账户开放的进程、模式以及伴随发生的货币危机特点等典型事实进行考察。然后，利用面板数据模型对中东欧国家资本账户开放与货币危机之间的关系和传导机制进行实证分析。在欧盟和OECD的严格要求下，中东欧国家都推行了资本账户自由化政策，但各国资本账户自由化的程度和速度不同。波罗的海三国采取了激进式的资本账户开放模式，最早打开资本账户，而且资本账户开放程度最高。匈牙利、捷克和斯洛文尼亚为中间模式。波兰、斯洛伐克和保加利亚则对资本账户开放持谨慎态度，采取了渐进式的开放。通过对中东欧各国的外汇市场压力指数和货币危机发生的频率分析发现，资本账户开放程度越高的国家通常伴随着更大的外汇市场压力指数波动和更高的货币危机发生频率。另外，中东欧国家在开放资本账户后，经常项目赤字和负债率随之增大。而且资本账户开放程度越高的国家对应的经常项目赤字和负债率也越大。因此，中东欧国家的资本账户自由化导致了宏观经济基础面的恶化，在外部冲击下，更容易发生货币危机。在实证分析方面，首先利用中东欧国家2001-2011年期间的外汇市场压力指数构造了货币危机指数，并构建面板数据logit模型进行回归分析。实证结果表明，在中东欧国家资本账户自由化与货币危机发生几率成正相关关系，资本账户开放程度越高，货币危机发生的几率越高。此外，估计结果不仅验证了中东欧国家资本账户自由化引发货币危机传导机制的存在，也强调了传导机制在激进开放模式的国家更强。