并购活动可以优化整个市场的资源配置,促进产业结构升级,提高企业自身的效率,其核心是定价。合理的并购溢价水平对于企业并购能否成功意义重大。过高的并购溢价水平会使并购产生的协同效应减少,甚至导致并购失败。然而,对于并购溢价影响因素的研究大多局限于企业角度,从行业特征角度来研究并购溢价水平的文献极少。不同行业的溢价水平显示出一定的差异性,对于影响溢价水平的行业特征因素的研究可以为公司并购活动提供一定的参考,帮助并购方对目标公司合理定价。对并购中溢价支付问题的深入探讨,对于并购企业双方具有深远意义,因此本文选择上述问题作为研究的主要内容。本文以2007年-2013年在上海证券交易所和深圳证券交易所上市的公司发生的并购活动为研究样本(共15个行业,266家企业),选取行业绩效、行业集中度和行业创新能力3个行业角度,总资产贡献率、行业托宾Q值、行业集中度CR和行业R&D投入强度4个指标,采用面板数据对上述行业因素对并购溢价水平的影响进行实证研究。本文的各章摘要如下：第一章,绪论部分,介绍了背景、意义和研究思路。第二章,对并购相关理论以及国内外并购溢价相关文献做出梳理。第三章,确立研究假设,变量确定并进行样本筛选。第四章,通过定量与定性相结合的方法分析行业并购溢价的影响因素。第五章,得出结论并提出相关建议。研究发现：1、行业总资产贡献率与行业并购溢价水平呈正相关关系：2、行业中各企业的平均托宾Q值对行业并购溢价水平有正向影响：3、行业集中度与行业并购溢价水平呈负相关关系：4、行业创新能力强的行业并购溢价水平相对较高。基于上述实证研究结果,本文得出结论：企业在并购时除了参考微观层面主并公司与目标公司自身对并购溢价的影响,也应该将目标公司所属行业特征如行业绩效、行业集中度、行业创新能力等纳入考虑。根据上述结论,本文结合了相关的理论以及我国特殊的经济环境与市场结构对文中探讨的影响因素进行了解释说明,并且简要规划了进一步的研究方向。