上世纪70年代始，金融体制变动和贸易自由化导致各国利率、汇率与国际商品价格剧烈波动，衍生品的出现给企业提供了风险管理的工具。经过几十年的发展，该市场已成为整个金融业中最引人注目的市场，国外的大量研究表明衍生品的使用可以提升企业价值，发达国家企业参与衍生品交易的比例非常高。由于当前我国的衍生品市场善处在初级阶段，而国内对能源、原材料等大宗商品的需求量与日俱增，国际大宗商品的价格波动对我国企业的影响也越来越大。可以预见，未来参与衍生品市场的企业会越来越多，所以探讨衍生品使用与我国上市公司价值的关系十分必要。基于此，本文选择我国有色金属行业27家上市公司为样本，通过构建企业价值模型进行了实证分析，结论表明我国企业使用衍生品对于企业价值有负面的影响，企业参与衍生品交易的水平有待进一步提高。