创业板的诞生让大量的中小型高新技术企业在发展上得到了资金的支持,然而创业板的发展道路并不平坦,创业板推出后许多上市公司获得了超募资金,并且金额巨大,面对庞大的募集资金,上市公司对募集资金使用效率的情况如何就值得我们去研究。南风股份公司就属于这其中之一,其作为一家家族企业,从上市以来企业就出现了募集资金大量闲置、投资项目预期收益不达标、募投项目随意变更建设地点、项目建设期大幅度延长等较多问题,募集资金的使用并没有改善企业的经营状况,反而抑制了企业的成长。我国学者对募集资金的研究主要是集中在募集资金投向变更的原因和募集资金前后对企业业绩的影响方面,以个案的形式对募集资金的使用效率深入探究的较少,因此,本文选取南风股份做为案例进行募集资金使用效率的研究对象。本文首先在前人研究基础上,总结了募集资金使用效率的定义,其次以信息不对称理论、资源配置效率理论、主导环理论为理论框架,将南风股份公司作为研究主体,从募集资金投入的充分性、产出的有效性以及投入与产出之间的比率关系三方面对募集资金使用效率研究分析,从而得出南风股份募集资金使用效率低的结果。通过对南风股份IPO募集资金使用效率研究,可以得出以下结论:南风股份在募集资金使用过程中,由于项目的实施地点变更,导致项目的建设期延长,大量的募集资金闲置,未能充分的投入到项目中,募集资金投入的充分性不足;建设期的延长造成了投资项目未能给企业带来计划的收益,存放在银行账户中的募集资金未能发挥其价值,损害了投资者利益,募集资金产出的有效性不足;通过对南风股份自身的纵向分析及同行业的横向比较,可以看出南风股份IPO募集的资金投入与产出之间的比率关系相对较低,可以得出南风股份对IPO募集资金的整体使用是低效的。