关系是所有经济行为的基本特征,是人与人之间、组织与组织之间信息交换和相互支持、影响的渠道。经济社会中个体的决策、行为也必然受到其关系网络的影响。董事网络就是一种重要的关系网络,不但会影响董事个人在董事会中的公司治理行为,而且企业可以借助董事网络获取稀缺资源和高价值的信息,制定风险小收益大的投资决策。投资是现代财务管理的核心,关系到企业市场竞争和未来发展。但在现实市场环境中,由于信息不对称和管理代理问题等引发的“逆向选择”和“道德风险”的存在,使企业无法最大限度的优化资源配置,产生非效率投资问题。董事网络如何影响企业的资源配置和投资行为,国内外已有部分学者进行了研究,但研究结果存在很大差异,且研究中很少考虑董事身份异质性及董事网络位置差异对董事治理行为的影响。本文聚焦于外部董事网络位置与企业投资效率的关系研究。本研究围绕以下四个问题展开:董事网络影响企业投资效率的作用机理是什么?外部董事中的非执行董事和独立董事的董事网络特征在影响企业的投资效率方面是否存在差异?董事网络中心位置和结构洞位置对企业投资效率的影响是否存在差异?企业的股权集中度对外部董事网络位置和投资效率的关系又起到什么作用?为此,本研究构建了“董事网络一企业资源获取作用和董事治理作用一投资效率”的影响作用路径,以2010年至2015年我国A股上市公司为样本进行实证研究,得到以下结论:(1)独立董事网络中心位置和结构洞位置可以有效的抑制企业的非效率投资;(2)非执行董事网络结构洞位置可以有效的抑制企业的非效率投资,但非执行董事网络中心位置无法有效抑制企业的非效率投资。进一步区分两种类型的非效率投资以及考虑股权集中度的影响后发现:(3)独立董事网络中心位置和结构洞位置可以有效的抑制企业的意愿性非效率投资和操作性非效率投资;(4)非执行董事网络中心位置和结构洞位置无法有效抑制企业的意愿性非效率投资,但可以有效抑制企业的操作性非效率投资;(5)企业股权越分散,独立董事中心位置和结构洞位置对企业非效率投资的抑制作用越强。