高管薪酬机制是公司治理的重要机制之一，合理的薪酬机制可以促使经理人与股东的目标趋于一致，降低代理成本，缓解代理冲突，提高公司价值。对公司高管薪酬进行研究，是完善公司治理结构的重要内容。在中国，企业高管薪酬激励问题也越来越受到监管层、实务界以及学术界的重视。近年来机构投资者的异军突起，使得看到了解决这一问题的希望。机构投资者作为公司的所有者之一，具有专业的管理队伍，较为理性的投资行为，并兼具规模经济所带来的成本优势，其发展壮大将有助于上市公司建立科学合理的高管薪酬制度，完善上市公司治理结构。　　目前我国大部分企业是国有的，在国有股一股独大的特殊股权结构下，带来了上市公司中所有者缺位、董事会受“内部人”控制等问题。在这样的公司中，公司大股东处于弱势地位，而公司管理层则在实际上控制着企业的经营管理。随着我国市场经济的快速发展，民营企业在国民经济中的比重和地位不断提高，相比国有企业的历史遗留问题，民营企业由于某些原因也具有自己的特点，公司治理结构比较混乱。在我国特殊的产权背景下，作为其他股东的机构投资者在公司治理中能否发挥积极的监管作用和治理作用，是本文要研究的主要问题。　　本文以2007-2009年有机构投资者持股的A股制造业上市公司为研究样本，并将全部样本公司分为国有企业和民营企业。从高管薪酬角度，采用理论分析与实证研究相结合的方法，研究在不同企业产权下机构投资者持股与高管薪酬水平和薪酬——绩效敏感性的相关性，从而考察在两类企业中的机构投资者行为，关注在我国特殊的产权背景下机构投资者在高管薪酬激励与监督方面能否发挥积极的作用。　　本文一共分为六章:第一章、绪论。主要包括研究背景和选题意义;国内外的文献综述，主要从机构投资者参与公司治理、高管薪酬与公司绩效以及机构投资者与高管薪酬三个方面对以往的研究结论进行分析和阐述;研究内容与研究方法;研究创新与不足等。第二章、理论基础。该部分主要阐述了公司治理理论，包括两权分离理论、委托代理理论、超产权理论和利益相关者理论四种基础理论，高管薪酬与公司治理关系的相关理论，以及机构投资者参与公司治理的相关理论。第三章、中国机构投资者和高管薪酬的发展与现状，该章分别介绍了我国机构投资者的发展和现状，以及我国国有企业和民营企业高管薪酬的发展和现状。第四章、研究假设与研究设计。在该部分通过分析提出了研究假设，定义变量和建立模型，并选取2007-2009年有机构投资者持股的A股制造业上市公司为研究样本，并将全部样本企业分为国有企业和民营企业。第五章、实证分析。在该部分利用我国的数据，采用科学的研究方法，对我国机构投资者对国有企业和民营企业高管薪酬水平和绩效敏感性的影响进行实证研究，并仔细描述和分析了实证结果。第六章、研究结论与对策建议。在理论分析和实证研究基础上，阐述本文的主要研究结论，提出对策建议。　　本文的主要研究结论有:随着我国机构投资者的发展和壮大，在一定程度上，机构投资者已经成为公司治理重要的主体之一，与分散的小股东相比，机构投资者作为专业化的投资管理团队，在参与公司治理中表现出了其应有的专业和理智。首先，机构投资者持股在某种程度上提高了国有企业管理层薪酬水平，以此来增大其徇私的机会成本，充分调动管理层的积极性;其次，在民营企业中，机构投资者的存在显著地降低了高管薪酬水平，开始发挥积极的监管作用;再次，在国有和民营两类企业中，机构投资者持股均显著提高了高管的薪酬——绩效敏感性，从而促使管理层努力工作，也说明机构投资者持股能够使得上市公司高管薪酬机制更加合理，公司治理结构和机制更加完善。