金融市场通常是以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其运行机制的总和,它们在为金融资产提供交易平台的同时,其联动关系的疏密程度也能在很大程度上反映金融市场的发展程度和金融资产流动的便利性。中国金融市场主要包括股票市场、外汇市场、货币市场和衍生品市场等,研究它们之间的联动关系不但能探究中国金融市场的发展程度,而且还能为投资者进行金融资产的投资提供有益的参考。此外,基于中国金融市场间联动关系的实证结果还能够在一定程度上探索中国金融体制改革的思路与构想。在第一章导论中,首先介绍了本文的研究背景、研究方法、研究思路和主要创新点等,然后在第二章中重点梳理了国内外学者对金融市场内联动关系、金融市场间联动关系和中国金融体制改革问题研究的相关文献,并对这些文献进行了相关评述。紧接着,在第三章中,本章以股票市场、外汇市场和货币市场为代表详细介绍了中国金融市场的基本特征、发展历程和发展现状。然后,本文在第四章中重点介绍了相关计量方法,如向量自回归(VAR)模型、传统线性与非线性Granger因果检验方法、GARCH模型族和有向无环图(DAG)方法等。在第五章中,本章主要研究了股票市场内联动关系、外汇市场内联动关系和货币市场内联动关系的情况。其中,在股票市场内联动关系的研究中,本章重点研究了中国多层次股票(资本)市场间的联动关系、中国股票市场与全球其他主要股票市场间的联动关系。在前者的联动关系研究中,本章量化研究了中国多层次股票(资本)市场间的非线性关联效应及其成熟度问题,并从动态分析的视角深入探究了非线性关联机制在不同时期的演变轨迹。结果表明,中小板市场推出后,主板市场对中小板市场存在较为显著的“挤压”效应,中小板市场对主板市场也存在一定的“冲击”效应,故多层次资本市场发展不太完善。创业板市场推出后,中国多层次股票(资本)市场间不存在任何“挤压”效应和“冲击”效应,故此时中国多层次股票(资本)市场已相对比较成熟。在后者的联动关系研究中,结果发现,在次贷危机期间,中国股市作为风险接收者,起着风险承担的作用。欧债危机期间,中国股市风险承担作用明显减弱,并存在一定程度的风险溢出。在两次危机的全球股市联动关系中,美国股市始终居于主导地位。此外,对比两次金融危机,次贷危机期间全球主要股市间联动关系紧密程度更高。而在外汇市场内联动关系研究中,本章发现,无论是人民币即期汇率定价权,还是人民币远期汇率定价权,均不存在旁落境外问题,但境内银行间外汇市场和香港人民币离岸市场的价格发现功能均相对较弱,且本章并没有发现境内人民币即期汇率与香港人民币即期汇率之间存在因果关系。在货币市场内联动关系研究中,本章主要以同业拆借市场和回购市场为代表进行研究,结果发现,同业拆借市场与回购市场均存在双向的非线性Granger因果关系,但同业拆借市场对回购市场的非线性Granger因果关系相对更加显著。同时,Shibor利率相对其他市场利率更加具有基础利率的属性。在第六章中,本章主要研究了股票市场与外汇市场间联动关系、股票市场与货币市场间联动关系、外汇市场与货币市场间联动关系的相关情况。其中,在股票市场与外汇市场间联动关系的研究中,本章发现,只存在人民币汇率影响中证500指数的单向非线性Granger因果关系,而人民币汇率与中证100指数之间不存在任何非线性Granger因果关系。人民币汇率对大小盘股指影响的异质性,其很大程度上是由于大盘股和小盘股自身的结构性差异所致,这种结构性差异是影响热钱流向不同的重要原因,而热钱流向不同在一定程度上导致了人民币汇率对大小盘股指影响的异质性。在股票市场与货币市场间联动关系的研究中,本章发现,线性Granger因果检验结果表明股票市场与货币之间不存在任何Granger因果关系,而非线性Granger因果检验结果却显示两者之间存在货币市场影响股票市场的单向非线性Granger因果关系,因而非线性Granger因果关系检验方法能够捕捉到线性Granger因果关系检验方法不能捕捉到的信息。同时,上述结果还表明,中国货币市场与股票市场的联动关系虽然存在,但依然较弱,故中国政府应进一步深化金融市场改革,以改变两者之间长期分割的现状。在外汇市场与货币市场间联动关系的研究中,本章利用DCC-GARCH模型和非线性Granger因果检验方法发现,无论是整个样本时间内,还是汇率市场化进程中各个阶段,抑或利率市场化进程中各个阶段,货币市场对外汇市场的影响程度均显著大于外汇市场对货币市场的影响程度,且该结果具有较强的稳健性。在第七章中,本章主要以期货市场与现货市场为例,研究了金融期货市场与现货市场、金属期货市场与现货市场、农产品期货市场与现货市场的联动关系。结果表明,金属期货市场的价格发现功能最强,农产品期货市场次之,而金融期货市场价格发现功能则相对较弱。具体表现为：沪金期货和沪铜期货市场中期货价格对现货价格的引导关系具有非常显著的非线性Granger因果关系,强麦期货市场和玉米期货市场中期货价格对现货价格的引导关系也相对比较显著,而沪深300股指期货和国债仿真期货市场中期货价格对现货价格的非线性Granger因果关系则相对较弱。最后,本章也发现,传统线性Granger因果检验方法可能由于忽略变量的非线性特征而使得研究结果出现较大偏差。在第八章中,在对上述中国金融市场联动关系进行研究的基础上,并结合中国现实国情,本章进一步探讨了中国金融体制改革问题。这里首先分析了中国金融体制改革的现状、目标和意义,然后对中国金融体制改革的思路与构想进行了深入剖析。此外,还对汇率市场化和利率市场化的次序问题进行了研究。最后,在第九章中,本章对全文进行了总结与展望。