企业集团在新兴市场经济体中发挥着重要作用,对集团隶属子公司的行为与战略的研究亦是学术界的热点。随着竞争环境日趋复杂,不断更新和调整战略己成为企业战略行为的显著特征,因此,单纯以静态的市场行动和战略行动应对外部变化己难以保证各子公司获取竞争优势。然而,现有文献对子公司战略变革的研究相对较少,使探索子公司战略变革的驱动因素这一话题变得日益迫切。本研究将集团子公司作为研究对象,基于企业行为理论,探讨子公司绩效反馈与战略变革之间的关系。企业行为理论认为,企业的决策受到与组织期望相关的绩效表现的影响。绩效反馈有消极和积极之分,一是当企业实际绩效高于期望时,即积极的绩效反馈,二是当企业绩效低于期望时,即消极的绩效反馈。不同的绩效反馈会对企业管理者的动机和风险承担水平产生影响,进而影响企业战略决策。聚焦到集团情境,考虑到集团子公司同时面临来自集团内部和集团外部的绩效比较,本研究从组织期望的两个层面(即外部期望和内部期望)出发,将绩效反馈分为外部绩效反馈与内部绩效反馈,探究子公司战略决策如何被内部和外部社会绩效反馈所影响,并进一步考虑集团内外部环境变化的调节作用。基于对中国工业企业库与上市公司库匹配样本的分析,通过实证检验发现,当子公司的实际绩效低于以同行业绩效为参照的期望水平时,子公司的战略变革强度更高;当子公司的实际绩效低于以集团内部其他企业绩效为参照的期望水平时,子公司的战略变革强度亦更高;而积极的外部与内部绩效反馈对子公司战略变革的影响并不显著。同时,内外部环境的不确定性影响着子公司管理者对不同绩效反馈的反应程度。具体来说,当外部市场竞争激烈时,消极的外部绩效反馈对战略变革的激发作用更强,而当集团内部竞争激烈时,内部绩效反馈对战略变革的激发作用更强。研究结论有助于加深对集团子公司绩效反馈和战略变革之间关系的理解。