当前中国经济处于转型攻关阶段，进入新常态时期，全球市场环境严峻，在这种背景下寻找有效推动社会前进的力量成为亟待解决的现实问题。而投资活动不仅是宏观经济发展的引擎，也是企业保持竞争力、价值最大化和未来现金流增长的源泉，是经济繁荣的核心动力。然而现实中，我国资本市场不够完善，政策法规与市场监管存在缺陷，造成信息不对称、委托代理冲突等问题，使融资效率高而投资运行效率低下的状况普遍存在，我国企业投资境况并不乐观。因此，寻找有效缓解非效率投资的途径，正确引导和监督企业进行投资决策，从而提升社会资源配置效率，维护资本市场稳定快速发展，具有重要现实意义。　　内部控制作为企业内部监督机制，有助于提高财务报告质量，缓解信息不对称引起的逆向选择和道德风险，防范并及时发现有损于企业价值的决策，降低代理成本，抑制非效率投资行为，国内外监管机构也把内部控制作为加强公司治理的重要手段。而机构投资者伴随国家超常规发展政策得到了快速成长，类型逐渐多样化，成为我国资本市场不容忽视的力量，有巨大潜力成为有效外部监管者，对改善企业投资效率大有裨益，同时机构投资者作为专业独立第三方，在监督企业内控建设上有着进一步先天优势，从而更加促进投资效率的提升，因此，研究内部控制与机构投资者究竟能否起到缓解非效率投资的作用具有实践价值。　　本文以我国沪深A股上市公司2009-2015年数据作为观测样本，基于信息不对称、委托代理及自由现金流量假说等理论，对相关文献进行梳理的基础上，运用实证研究考察内部控制、机构投资者与非效率投资的关系，主要针对以下四个问题展开：第一，内部控制是否起到抑制非效率投资的作用；第二，机构投资者持股能否有效制约低效投资行为；第三，机构投资者作为外部监管机构，在内部控制与非效率投资的关系中是否起到调节作用；第四，机构投资者的异质性在内部控制对非效率投资的影响中起到的作用有何异同。经过实证分析，结果表明高质量的内部控制能够有效抑制非效率投资行为，机构持股可以制约投资不足的发生，但是对于过度投资并没有起到积极治理效应，机构持股能够增强内部控制对于非效率投资的抑制效果，而且不同类型机构投资者在内部控制与两种低效投资行为的关系中起到的调节作用有所差异。最后在研究结论的基础上对企业、机构投资者以及政府与监管部门提出相关政策建议。