家族企业作为我国国民经济不可缺少的一部分,目前已经进入了传承高峰期。然而根据普华永道2018年家族企业调查显示,我国家族企业较少有详细的继任规划,并且传承后家族企业普遍出现了业绩下滑的现象。面对这种困境,家族企业在传承时往往会采取特定财务行为以求平稳度过权力交接期,具体包括慈善捐赠、组合创业以及继任前储备等。二代涉入是家族企业传承的重要标志,但现有文献还未对二代涉入如何影响现金股利这一问题展开研究。本文在对有关家族企业二代涉入和股利政策的国内外研究进行梳理总结的基础上,以2003年-2018年中国A股上市家族企业作为研究对象,手工收集了家族企业名录以及家族企业人物关系,实证检验家族企业二代涉入与现金股利政策之间的关系。研究发现,二代涉入的家族企业会显著增加其现金股利支付意愿与水平。机制检验结果显示,一方面现金股利是二代涉入时家族企业缓解与中小股东利益冲突的工具,家族企业具有通过现金股利降低第二类代理成本的动机;另一方面由于家族二代自身能力限制以及创始人特殊资产无法传承等原因,二代涉入时家族企业会增加现金股利支付以求“落袋为安”。进一步地,本文研究了二代涉入时一代是否在位、二代涉入时所任职位类别以及二代背景特征是否会对股利政策产生不同的影响,发现在一代在位以及二代担任董事长或者CEO的情况下,家族企业更倾向于增加股利支付,同时没有海外经历和金融背景的继承人对现金股利支付的增加起主要作用。最后,在改变因变量度量方式、考虑政策因素、剔除超额派现和股权分置改革前样本以及缓解内生性问题后,本文结论依然稳健。本文的结论为家族企业如何计划传承、做好传承提供了理论依据,并且为市场投资者理解家族企业的传承行为提供了新的视角,具有一定的启示意义。