2010年4月,在经过多年的理论研究和筹备后,中国第一支股指期货合约沪深300股指期货合约正式上市,标志着中国资本市场向成熟资本市场又迈出了重要的一步。股指期货具有稳定市场价格的重要作用,可以防止市场的暴跌暴涨,有利于金融市场长期的稳定,是维持市场正常运转的重要因素。中国股指期货上市时间虽短,但交易量增长迅速。根据2012年美国期货业协会(FIA)全球金融衍生品市场年度报告,2012年全球股指期货期权交易量较2011年下降14.4%,但中国沪深300股指期货交易量却逆势增长85.8%,在全球主要股指期货期权的交易量排名第16位。因此,对中国沪深300指数期货的价格发现规律进行研究,并据此挖掘其中的套利交易机会,无论是对投资者在期货投资中获取超越市场的稳定收益,还是对监管层规范资本市场运营都具有重要的现实意义。与大多数金融资产的价格波动规律类似,高频数据下股指期货合约对数价差的波动具有时变性和集聚性特征。本文采用优化后的AR-EGARCH时变模型对中国股指期货合约的1分钟高频价差波动数据进行分析,以此构造股指期货的跨期套利投资组合模型并建立对应的跨期套利交易策略。经过对样本外数据的实证对比研究发现基于AR-EGARCH时变模型构建的股指期货跨期套利模型及其交易策略对于临近交易日的期货合约对数价差波动有较好的预测效果,预测准确率可以达到60%,可以较好的捕捉高频数据环境下股指期货合约对数价差波动的时变和集聚特征,并能成功的进行有效跨期套利。