【摘 要】
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股市价格泡沫现象的出现由来已久,从十八世纪的英国南海危机和法国的密西西比泡沫开始,股价泡沫无数次的考验了各国股市。股价泡沫的研究同样有很长的历史,然而,时至今日人们
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股市价格泡沫现象的出现由来已久,从十八世纪的英国南海危机和法国的密西西比泡沫开始,股价泡沫无数次的考验了各国股市。股价泡沫的研究同样有很长的历史,然而,时至今日人们甚至仍然未能对泡沫的概念给出一致的定义。本文对我国股市价格泡沫进行了研究,文章分为如下几个部分:本文的第一部分首先对世界历史上影响深远的法国密西西比泡沫、英国南海泡沫、美国1929年股灾以及上世纪末日本、台湾股市泡沫和美国互联网泡沫进行了回顾,并对我国股市从各阶段的股市泡沫状况进行了总结;接着,对泡沫的定义和分类进行了介绍,并对股市价格泡沫的危害进行了总结;最后对与本文的研究相关的前人成果进行了总结。该部分为本文的后续研究提供必要的背景知识。本文的第二部分首先在前人工作的基础上,根据本文实证的需要,建立起股价泡沫的理论框架,其中包括两分法的股价泡沫理论、三分法的随机股价泡沫理论以及周期破灭的股价泡沫理论;在此基础上,分别利用马氏域变模型和门限自回归模型对相应的股价泡沫进行了度量。本文的第三部分首先对股价泡沫的影响因素进行了分析,并分别利用马氏域变向量自回归模型以及最小描述长度方法对实体宏观经济的发展、国外股市以及股市自身有效性对股价泡沫的影响进行了研究。最后,本文结合我国股市的实际情况提出了预防和应对股市价格泡沫的政策建议。
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