随着经济发展社会进步，股票市场也在蓬勃发展。在股市急剧膨胀的同时正是泡沫资产泡沫加剧的时候，周期性行业的投资风险就特别大。所谓周期性行业就是业绩波动随宏观经济走势变化而变化的那些行业，所以如何投资好周期性行业的股票，比如如何对其进行估值、如何选股就成为了关键问题。有色金属行业是一个典型的周期性行业，其股票的估值和选择问题就成为很多学者关注的对象。基于以上问题，本文首先依据《上市公司行业分类指引》对90个行业的收入增长率和GDP增长率进行相关性分析，发现房地产业、建筑业、金融业以及以有色金属、钢铁等为代表的制造业是周期性比较强的行业。其次，本文对有色金属行业进行研究，发现该行业为竞争性市场，行业利润集中在上游采选业且利润主要受有色金属价格影响，并且发现如果简单把低于平均值认为不景气，高于平均值算作景气的话，行业利润率增长和经济增长经历低谷、复苏的年份几乎一样。接着本文研究了单独参考市盈率或市净率在未来一年及两年内的投资回报，结果都不尽满意，只有同时参考两者，并在低市净率高市盈率时买入才能获得高于平均水平的收益。