配股作为上市公司股权再融资的重要方式之一，对配股的研究具有重要的现实意义，它不但可以丰富我们对股票市场的运行机制、监管效率、上市公司行为特征和动机的了解，具有一定的学术价值，而且对改善市场的运行效率和监管有着重要的政策意义。上市公司配股对股票收益如何影响，以及如何解释这样的现象是金融经济学研究的焦点之一。已有的文献对这个问题并没有达成统一的结论。这些争议不仅表现在对发达资本市场的研究中，也表现在对新兴市场的考察上。对中国市场，作者感兴趣的是，配股公告的负价格效应产生的原因是什么?配股的股票长期收益表现如何?如何解释中国市场“股权融资之谜”?　　 本文利用1999-2005年的上市公司配股数据，对以上问题进行了考察。本文的主要研究结论有：(1)使用在中国股票市场特殊制度背景下的上市公司配股申请公告事件来检验普通股票需求曲线的斜率，结果证实需求曲线向下倾斜的假说是成立的。(2)配股样本主要集中于大公司，配股后股票收益的长期低绩效并不是配股公司所特有的现象。(3)通过买进投资比率低的股票卖出投资比率高的股票构造出的投资因子有助于解释配股的“新股发行之谜”，其原因在于配股公司比没有配股的公司投资的更多，同时，投资因子每个月能获得0.30％的显著为正的超额收益。(4)验证了中国上市公司的股权再融资也存在“股权融资之谜”，并利用“股票市场择时性”假说解释了“股权融资之谜”。　　 本文的创新之处在于：(1)本文首次把配股两次的公告效应纳入检验股票需求曲线斜率的框架下，丰富了配股公告效应的研究视角，给检验股票需求曲线斜率提供了一个新方法。(2)本文首次利用日历时间回归方法度量了我国的配股股票长期收益，并基于实证分析，提出了改进的Fama-French三因子模型，从而更为准确地度量了配股的长期绩效。(3)本文构造的投资因子有助于解释配股的“新股发行之谜”，给已有的理论文献提供了实证的支持，而且，本文首次把配股融资与公司的融资行为结合一起研究，对全面准确理解上市公司投融资行为有所启示。(4)本文首次利用“股票市场择时性”假说来解释“股权融资之谜”，并且通过实证分析验证了该解释。