随着全球经济一体化进程的加速,各国（地区）股市之间的关联日益密切。作为新兴的发展中国家,中国近年来对世界经济发展的贡献不断增强,甚至成为拉动世界经济增长的新动力。中国股市自从2005年实行股权分置改革制度后,修复了股市的制度弊端并且股市迅速发展扩大,之后推出的QDII和QFII等措施都加强了我国资本市场与世界其他国家（地区）资本市场之间的联系。沪港通制度是继QDII和QFII制度后的另一重要开放性进程,意味着我国股票市场与香港股票市场之间的联系更加紧密,将逐渐与国际市场接轨,因此对沪港通背景下沪港股市的关联效应及分析就显得越发重要。本文所研究的问题对全面认识沪港通制度的实施,以及开通后分别对沪港股市的影响和我国股票市场的应对措施具有非常重要的理论意义和应用价值。本文从理论和实证两个角度研究了沪港股市在沪港通开通前后的关联效应。在理论上基于进化博弈理论,在沪港通视角下构建了一个市场开放度影响参与者占优策略选择的理论分析框架,分析沪港通开通前后沪港股市的关联效应。然后,采用实证分析方法从两市股指收益率序列的联动性和波动性方面对沪港通开通前后沪港股市的关联效应进行进一步的研究,实证分析中选取上证180指数和香港恒生指数作为样本数据,并以沪港通开通时间为界限将全样本分为两个子样本作对比研究。论文的理论分析结果表明,随着市场开放度的提高,最终会实现“A股和港股两个市场均奉行投资策略占优”的帕累托改进。实证研究结果表明沪港通开通后沪港股市的联系更加密切,但是这种联系并不对称,上海股市受到香港股市的影响更加显著,同时香港股市对内地股市的波动溢出效应显著增加。