1984年7月,保定纺织机械厂以承担目标企业全部债务的方式并购了保定市针织器材厂,从而拉开了中国企业并购重组的序幕。随着2001年中国加入WTO,国内上市企业为迅速适应国际市场的剧烈竞争,纷纷选择通过并购的方式来增加企业核心竞争力。2005年4月“股权分置”改革完成后,股票市场基本实现全流通,为并购的发展奠定了良好基础。2006年9月1日,作为全流通下第一部关于上市企业收购的法律,《上市企业收购管理办法》的正式施行促进了中国上市企业并购重组的浪潮。在国内经济平稳增长和产业整合加速发展的双重推动下,中国上市企业并购活动日益增长,企业并购数量屡创新高,2011年四季度达到5772家,打破过去五年的并购记录1。中小企业板的并购绩效如何?对这个问题的研究不仅引起理论与实务部门的高度重视,而且具有重要的现实意义。　　本文选取2006年9月1日至2012年2月29日中小企业板的并购数据,使用事件研究法和会计研究法相结合的实证方法,对样本数据进行实证分析,并按照不同的并购业务类型进行细分,从不同的角度研究中小企业并购的短期和长期绩效,得到的主要结论是:短期看,并购不能显著改善中小企业收购方和并购方的经营绩效;长期看,并购可以改善中小企业收购方和目标方的经营绩效;对于中小企业来说,无论是收购方还是目标方,协议收购资产类的并购绩效较差。为提高中国中小企业的并购绩效,本文还提出了政策建议:对于监管部门而言,应完善与并购相关的政策,监督和约束中小企业板上市企业之间的并购行为;强化资本市场信息披露机制,坚决抵制内幕消息、暗箱操作,为并购行为提供有序的市场环境;帮助上市企业明确发展定位,制定适合自身的并购计划,合理指导并购行为。对于上市企业而言,并购前应成立信息收集小组或相关机构,委派相关人员通过各种正式、非正式的渠道收集目标企业内部以及外部环境信息;在并购完成后,应重视非正式的信息沟通和协作,将企业战略管理目标贯穿并购全过程,提高企业行业地位。对于投资者而言,在投资股票时,应对并购企业做充分调查,使资金流向更具前途的并购企业;投资者应学会用脚投票,选择长期持有那些竞争实力强、持续发展的优质并购企业股票,在保证中小企业获得稳定投资的同时,给投资者带来持续的投资收益。