2009年10月30日,承载众多期望的中国创业板终于正式推出。创业板开设一年多来,总体运行比较平稳,但仍然存在着一些问题,创业板上市公司超募资金问题就是其中之一。从目前来看,创业板上市公司普遍存在着超募资金现象,而且上市公司对于巨额超募资金的使用存在着很大的随意性及不明确性,这给上市公司、投资者以及整个社会都造成了一定的影响。因此,我们对创业板上市公司超募资金的问题必须予以高度重视!基于此,本文选择创业板上市公司超募资金的问题进行研究。本文首先分析了研究创业板上市公司超募资金的理论基础,主要包括融资理论与公司治理理论。然后,着手研究创业板上市公司超募资金的现状及影响。主要从上市公司、投资者、市场及社会等方面,分析了创业板上市公司超募资金造成的影响。创业板上市公司的超募不仅会对创业板公司自身造成不良影响、不利于创业板公司的长期稳定发展,还会损害投资者的利益,同时造成社会资源浪费,不利于社会资源的优化配置,最终还会影响到我国产业结构的调整升级和宏观经济的可持续发展。接着,本文结合融资理论、公司治理理论,从融资成本、市场机制、公司治理机制、投资者等角度,重点研究了创业板上市公司超募资金的成因。主要包括股权融资相对成本较低,创业板的新股发行定价机制不完善、发行价被抬高,新股发行审核机制效率低、市场供求失衡,退市机制严重缺失、发行人有恃无恐;上市公司内部治理结构实质欠缺,公司监督及制衡机制严重缺失,公司严重依赖个人“轻资产”;市场投资者不理性等。再者,针对造成创业板上市公司超募资金的主要原因,本文还提出了防范创业板上市公司超募资金的建议:从发行定价制度、做市商制度、存量发行制度及退市制度等方面完善创业板市场机制;完善创业板上市公司的内外部治理机制及内部控制机制;加强培育理性的市场投资者等。总之,只有市场各主体相互配合,共同发挥作用,才能从根本上防范创业板超募问题,从而促进创业板市场的持续健康发展。