多元化经营作为公司金融领域的一个研究热点已被学者们讨论了近半个世纪,但目前为止,学者们仍对许多问题存在分歧:多元化经营对公司绩效究竟是利是弊?为什么有的企业实施多元化经营取得良好绩效,有的却一败涂地?本文就以上问题对中国上市公司多元化经营进行理论研究和实证分析,探索多元化经营类型与绩效之间的关系以及治理结构对多元化经营的影响,以期为中国企业的多元化经营提供有益的建议和决策依据。本文首先在回顾相关研究文献的基础上界定了多元化经营的概念,探讨了多元化经营的分类和测度,归纳了多元化经营的动因和影响因素,并对多元化经营与绩效的关系以及治理结构因素对多元化的影响进行了理论分析。其次,在理论分析的基础上,利用上证180指数成分公司2002-2004年三年的混合数据,运用基于广义最小二乘法(GLS)的多元线性回归方法,对多元化经营类型与绩效的相关关系进行了实证研究,其结果表明:相关多元化与绩效显著正相关,非相关多元化与绩效无显著相关关系,但是,相关多元化程度与绩效并无显著相关关系。接下来,本文探讨了治理结构对多元化类型选择的影响的理论机理,然后构建了三元logit模型,选取了五个股权结构和董事会结构的指标,通过回归分析了这五个指标对公司选择不同多元化类型的影响,得出了结论:股权集中度高的公司更可能选择相关多元化经营;高管层持股比例高的公司更可能选择多元化经营,但对选择相关多元化经营还是非相关多元化经营并无显著偏好;董事会规模大的公司并无明显选择多元化经营的倾向,不过在已进行多元化经营的公司里,董事会规模大的公司更可能选择非相关多元化经营;持股董事比例高的公司对选择多元化经营还是单一化经营并无显著偏好,但在已进行多元化经营的公司里,持股董事比例高的公司更可能选择非相关多元化经营;独立董事比例与多元化经营类型无显著相关关系。最后,根据上述研究结果,结合我国当前的实际情况,本文提出了相应的政策建议。