【摘 要】
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本文从现代企业理论的视角,运用不完全契约理论、委托代理理论等分析方法,对股权结构、公司治理与公司绩效问题进行系统的理论分析,梳理出三者之间关系的一般性分析框架,然后通过
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本文从现代企业理论的视角,运用不完全契约理论、委托代理理论等分析方法,对股权结构、公司治理与公司绩效问题进行系统的理论分析,梳理出三者之间关系的一般性分析框架,然后通过对国际上三种主要公司治理模式进行比较分析,找到公司治理模式演进的国际趋势;进而对股权结构、公司治理与公司绩效的相关实证研究进行综合分析和总结,最后通过综合分析结论剖析我国公司在股权结构、公司治理中存在的问题,提出股权结构优化,公司治理改进,进而提升公司经营绩效的启示与建议。
本文分析认为,在中国特殊的股权分置背景下,会出现严重的内部人控制,解决股权分置,实现全流通势在必行。同时要加强董事会的独立性,进一步完善独立董事制度,引进机构投资者,发挥股东的积极监督作用。世界上没有绝对占优的公司治理模式,不论何种公司治理模式,要想有效发挥作用,提升公司绩效,必需加强对投资者的法律保护。在目前情况下,主要的公司治理问题不是表现为股东与经理层之间的冲突,而主要表现为控制性股东对中小投资者利益的掠夺,出现严重的“隧道效应”。“隧道效应”出现的根本原因在于法律保护的缺失,因而对投资者的法律保护不可或缺,它是前面所提诸多建议有效发挥作用的基础。加强对投资者的法律保护,给予投资者以有力的司法保障,才能将国外发达国家的有效公司治理机制成功引入国内,形成适合中国当前状况的公司治理模式,真正实现公司绩效的提高。
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