航空公司市场竞争的加剧,生存与发展成为当前所面临的首要问题。越来越多的航空公司为了增强自己的综合实力,提升自身的市场价值而选择并购整合这一方式。因为企业并购对航空公司的经济产生极大影响而且企业并购对企业获得经济利益、提升企业价值产生巨大的推动作用,而企业合并中对并购方来讲,财务效应研究是一个重点领域,所以本文以东上并购案例为对象,对企业并购的财务效应作了深入考察。财务效应体现为筹资效应、效益效应和价值创造效应。研究表明,东方航空对上海航空的并购,产生了并购财务协同效应的全面提升。其中,效益效应来自于盈利能力及持续性作用、筹资效应来自于融资能力考察与资本结构改善、价值创造效应则体现了并购企业的企业价值实现。这三个效应越强,并购活动有效性越强,并购财务效应提升越大,并购价值创造越高。