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我国中央银行自1996年正式启动债券公开市场业务以来,不断地尝试和创新,及时结合本国的具体实际情况,借鉴国外成功的操作经验,使得这项业务的开展逐渐走向成熟。尤其是近年来,央行在银行间债券市场持续、大规模地开展公开市场业务操作,大规模吞吐基础货币,调节货币供应量和货币市场利率,进而影响商业银行信贷规模。实践证明,公开市场业务已经成为我国央行投放基础货币的主渠道,成为日常货币政策操作的主要政策工具,发挥着越来越重要的作用,这也标志着我国货币政策调控成功地实现了由直接调控向间接调控的基本转变。但同时,由于我国经济市场化起步较晚,市场化程度不高,公开市场业务的成熟运用还受到诸多因素的制约,不可避免地存在部分局限性,有待更进一步的发展和完善。 本文正是从探讨和研究这一问题的角度出发,通过论述公开市场业务的作用原理、运行机制,分析我国公开市场业务发展的状况,有针对性地提出当前发展中存在的主要问题,如组织体系的问题、市场体系的问题、经济金融基础性条件问题、技术问题及公开市场业务的一般局限性问题,继而运用相关经济学原理及结合国外开展这一业务的成功经验,分析探讨这些问题存在的成因,并进一步尝试提出解决问题的思路和政策建议。 总之,我国公开市场业务的进一步发展,不仅需要适宜的宏观经济环境,而且需要科学的、先进的微观操作机制,只有二者齐头并进,才能真正地发挥这一货币政策工具法宝的效力,实现货币政策预期的目标。