中国垦业银行为北洋政府后期设立的特种银行之一,实际经营一般商业银行的业务。该行自1926年成立,历经数次改组,最终1929年3月成功改组,将总部迁到上海。该行的发展步入正轨,由于经营方式灵活,实力不断增强,曾跻身民国八大商业银行之一。本文以中国垦业银行为研究对象,选择1926至1937年作为研究时段,通过对该行的组织结构、纸币和业务的分析,揭示中国垦业银行发展变化的历史进程。1926年4月14日,中国垦业银行成立于天津,并取得了纸币发行权。初期银行业务经营惨淡,只在纸币发行方面取得了进展。但受到北洋政府政局的的影响,发展处于停滞状态,几经改组未获成功。直至1929年3月改组,将总行迁到上海,各项业务发展迅速。另拨十万元,附设储蓄部,独立经营,会计公开。1931年设立地产部,经营房地产抵押放款。随着实力的增强,在经济繁荣和交通发达的地方,增设分支机构。到抗日战争爆发前,在上海、天津、北平、宁波、余姚、南京等地共设立11处分支行或办事处。中国垦业银行被称为“宁波系”三行之一。在1929年未改组之前,从创始人至管理人,再到改组的接手人全是宁波人氏,1929年之后其董事会中皆是以宁波人为核心的江浙籍人员。改组后,即引进了先进的银行组织系统,部门各司其职,加强管理,提高了工作效率。该行纸币流通范围扩展至长江中下游和华北地区,推动了各地代兑机关的设立。为保证纸币发行的安全,提高信誉,1932年8月13日起,每月公开检查全部发行准备金,直至被取消纸币发行权。储蓄存款做为重要的资金来源,垦业银行积极开展多种形式的存款,存款总额不断提高。与此同时注重与同行业间的合作,开展对政府的放款活动,并参与了金融界的国货运动。