本文分析了我国上市公司现金股利政策的特征以及形成原因,指出我国股利政策的不稳定、数额偏小以及分配数额超过净现金流入的现象与我国公司治理中的各方行为有关,并指出公司内部的委托代理关系是股利政策决定不规范的根本原因。本文指出,导致现金股利政策的决定不科学的原因有以下:一股独大的股权结构导致上市公司经理人和大股东具有操纵现金股利的动机;银行处于相对弱势的地位,其对上市公司缺乏治理能力;并非有效的证券市场无法提供外部治理的硬约束。本文总结了英美治理模式和日德治理模式,并指出其对我国公司治理改进的借鉴意义。须对经理人和大股东进行监督,保证其行为与公司发展目标相符合;加强证券市场建设,提高银行地位,为公司治理提供良好的外部制约。股利政策在改进过程中具有其推进作用。将股利政策形式限制为现金股利为主,以此对经理人形成内部约束;要求现金股利的发放数额较大,从而强制转换目前的融资顺序,并对股东形成合理回报,削弱投机现象;要求派发稳定的股利,产生对企业的合理预期,加强对股东的约束。