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封闭式基金交易价格长期低于其资产净值的现象，不仅在西方发达国家成熟的资本市场中长期存在，在我国也同样存在，是金融领域中的一个难解之谜。国内外学者从不同方面对封闭式基金折价现象展开了讨论。本文在回顾前人已有研究成果和理论分析的基础上，以1999年之前在沪深两市上市的封闭式基金为研究样本，对我国封闭式基金折价现象从行为金融角度运用投资者情绪理论进行了理论分析、经验分析和实证分析。研究结果表明：在中国，投资者情绪是影响封闭式基金折价交易的重要因素，并且具有系统性。