企业退出并非毫无征兆的突然破产倒闭,在退出前的一段时间生产率是不断下降的,直至其完全退出市场,并且退出企业退出前的生产效率要低于在位者,即所谓的“死亡阴影”。“死亡阴影”说明企业的退出很大程度上取决于退出市场前企业效率的高低,即低效率是企业退出的重要因素。在中国经济“新常态”的大背景下,传统产业供给过多,产能过剩给行业带来巨大的压力,中国工业企业面临同业内部恶性压价,产品价格走低,需求不振的现实状况,这极大打击了企业投资和技术研发积极性,制约了经济发展,也阻碍了科技进步,导致企业面临经营困境。化解产能过剩,对“僵尸企业”兼并重组势在必行,因此研究中国工业企业“死亡阴影”对于“僵尸企业”的识别意义重大。此外,如何在衰退期寻找一个预示企业退出的规律性指标对研究单个企业生存,化解企业生存风险也具有现实意义。论文借鉴国外关于“死亡阴影”研究成果基础上,结合中国的实际情况对本土工业企业具体分析。以1998-2007年中国工业企业为研究对象,采用描述性统计和比例风险模型分析中国工业企业的生产效率,以此来研究中国工业企业是否存在“死亡阴影”即退出企业效率是否低于在位企业以及还存在哪些影响企业退出的因素。研究结果表明,“死亡阴影”在中国工业企业中普遍存在,即退出企业在退出前的生产率不断递减。除企业效率外,企业规模、企业年龄、行业集中度等指标都不同程度影响企业“死亡阴影”。本文特别研究了所有制背景下,国有企业和非国有企业退出前生产率状况。描述性统计法揭示了非国有企业同全样本企业的“死亡阴影”是显著存在的,并且在系数上较为接近,而国有企业的“死亡阴影”表现不显著。在此基础上,为了保持研究的一致性和可靠性,进一步利用比例风险模型,得出的结论是一致的,在经济转型背景下的国有企业不遵循“死亡阴影”这一法则。因此,为进一步提高中国工业企业生产率,势必要不断完善企业退出机制,破除企业退出的各种体制壁垒,使各种资源得到有效配置。对企业而言,企业效率是企业保持生命力的关键,只有提高生产率才能有效化解生存危机。