我国乳制品行业历经多年的发展,经过了起步期、快速发展期和转型期三大阶段。2008年三聚氰胺事件的爆发行业带来了沉重打击,整个乳品行业销量急剧下滑,大批乳品企业倒闭,行业内的竞争、兼并事件也层出不穷。随后企业开始转变生产方式,国家也加强了食品安全领域内的立法,提高行业准入门槛,乳品行业的发展逐步进入正轨,目前已成为重要的民生产业之一。近年来大量乳制品公司开始密集上市,行业内涌现出光明、伊利、蒙牛等一大批优秀上市公司,充分挖掘公司的发展潜力和投资前景不仅有助于公司实现自身价值的最大化,也可以为投资者的投资决策提供参考依据,增强公司直接融资的便利性。本文以国内乳制品行业中的龙头企业光明乳业作为研究对象,从定性和定量分析两方面来研究企业的投资价值。研究思路分为三步:首先对国内外价值评估的原理和方法进行梳理和比较,选择收益法中的自由现金流折现模型作为本文的价值评估方法,并针对该模型中存在的现金流预测的难点,充分分析了灰色预测法的基本理论及适用性,同时针对企业现金流的特点,尽可能低的降低预测误差,建立傅里叶残差修正的GM（1,1）模型来预测企业的自由现金流。其次从行业角度对乳制品行业发展现状及发展前景做了分析;接着从公司角度出发,分析了公司的主营业务、竞争能力、财务指标,综合行业和公司的分析表明光明乳业在当前的市场环境中仍然具备较好的发展前景。最后对公司未来5年的现金流进行了预测,并将预测值代入自由现金流折现模型,计算得到企业的内在价值,通过和企业的市场价值进行对比来探讨企业是否具备投资价值。通过本文的研究表明:光明乳业股票内在价值高于当前的股票价格,价值被低估,结合对公司基本面的分析表明公司是具备一定的长期投资价值的。同时针对当前市场价值低于公司合理内在价值的问题,提出了公司管理层应该完善公司的信息披露机制、加强投资者关系和经销商管理,拓宽产品推广渠道的对策建议。