风风雨雨十几年，中国证券市场经过几番波折，日趋走向成熟。面对这样一个规模日益庞大的市场，无论是对于监管者的中国证监会和证券交易所，还是对于广大的投资人来说，能够科学的评价上市公司财务状况，把握住市场的命脉，握住成功的机遇是他们的期望。本研究意在从现金流的角度出发，建立一套全新的上市公司财务危机的预警系统，以保护中小投资者和债权人的利益。 国外众多研究表明：从现金流的角度建立的预警模型能够取得非常好的预测效果。由于在国内预警领域中还没有人从现金流的角度去研究，所以本文主要从现金流的角度出发，分析我国上市公司财务状况，针对机械设备仪表、石油化工、房地产三个行业建立预警模型。对每个行业首先应用剖面分析研究财务危机发生的前3年历年这两类公司19个现金流指标的差异，同时进行单变量判定分析。然后运用多元逐步判别分析方法选择现金流指标，建立Fisher二类线性判定模型、典则线性判定模型，并分别对财务危机前三年进行判定。研究结果表明：(1)在机械设备仪表行业所建立的现金流预警模型在财务危机发生之前的第1年模型误判率为3.3％，第2年误判率为11.7％，第3年误判率为16.7％。(2)在房地产行业所建立的预警模型对样本进行判定，在财务危机发生之前的第1年模型误判率为3.3％，第2年误判率为10％。(3)在化工行业预警模型中，在财务危机发生之前的第1年模型误判率为0％，第2年误判率为9.375％，第3年误判率为12.9％。在ST发生的前三年里，化工行业的模型误判率都在15％以内，机械设备行业的模型误判率都在17％以内，大大提高了模型的判别准确率。