党的十八届三中全会将国有企业混合所有制改革定为国有企业健康发展的重要方向,开启了新一轮的国企改革。混合所有制改革的关键步骤之一就是引入其他非公资本来解决国有企业面临的股权结构不合理、企业治理机制不完善等问题,从而激发出国有企业的活力,提高其市场竞争力。不同类型的投资者会对国有企业的发展产生迥然不同的影响,引入其他资本时选择战略投资者还是财务投资者,如何选择和组合才能保证达到国有企业混改的效益最大化?这些问题在国企混改的前期准备阶段就需要明确表明,但在实践中投资者的选择标准和步骤却不够清晰导致混改进程缓慢甚至出现国有资产流失的问题。本文在现代企业制度理论、企业产权管理理论、战略管理与战略联盟理论基础上,发现现代治理结构不合理、激励机制不完善、内部人控制和退出渠道不畅等问题是导致国有企业经济活力不足的主要原因。而引入投资者可以有效地改善上述问题,主要表现在引入合适的投资者可优化国企的股权结构和公司治理机制、完善现有国有资产管理体制,并产生协同效应等。根据国有企业混改的目的,在选择投资者时要重点关注投资者的类型、行业互补性以及能否满足国企的具体需求等方面。本文以山东高速股份有限公司作为案例,检验了投资者的选择标准及作用。本文的结论为:不同类型的国有企业在进行混改时应具体情况具体分析,按照自身真实需求来选择投资者,切忌将混改当做政治任务;此外,选择投资者不仅要关注行业互补性、财务指标和非财务指标等微观角度,还要重点考察品牌信誉、企业文化、管理层治理能力等软实力。这可为国有企业在混改中选择投资者提供经验借鉴,助其更快更好地完成混合所有制改革。