商品衍生产品正日趋成为全球衍生产品市场的重要组成部分之一．关于商品衍生物的定价、风险对冲及风险管理等方面的原创性论文层出不穷．本文在前人的研究基础之上，我们建立了一个灵活可行的“非跨度随机波动度”期限结构模型，并探讨了其在商品衍生产品定价问题上的应用．　　 我们首先建立了一个短期持有成本模型．模型中短期持有成本的漂移项及二次波动是三状态变量（短期持有成本，持有成本的长期均值及其方差）的仿射函数，并遵循联合Markov过程．然而，期货价格仅是两个状态变量（持有成本的长期均值及其方差）的指数仿射函数，其与当前的持有成本波动水平相互独立．因该结论对任意的波动率过程均成立，从而这一过程可以被校准，并与商品衍生产品价格相吻合．不仅如此，模型也可被推广，并与任意期限结构相一致．　　 在先前的短期持有成本模型的基础之上，我们将短期持有成本过程扩展为两个独立的过程——利率过程及便利收益过程．特别地，如果假定波动率过程为仿射过程(CIR过程)，利用Fourier变换技术，得到欧式看涨期货期权的一个闭式解．最后，引入分数Fourier变换算法(FRFT)，该算法可以用来有效计算各种类型的商品衍生产品的价格．