公募基金在中国经历了20年的发展,因其专业投资能力和广泛吸纳投资者的渠道能力,成为国家金融行业资产管理领域一支重要的力量。公募基金行业发展道路上面临着一个重要的公司治理问题,即如何有效的激励基金经理,降低由激励不足产生的高流动性,有效实现投资者、公司股东和基金经理个人间的利益协调。本文旨在以Z基金的创新实践为研究案例来分析如何有效激励基金经理这一行业内部公司治理的难题。首先笔者通过文献综述回顾了国内外使用委托代理理论分析基金经理激励问题的理论研究,基金经理跟投效果的实证分析和激励对业绩影响的文献作为理论支持。其次,行业背景部分对比了中美两国公募基金行业的数据和发展进程,为Z基金案例分析起到行业背景铺垫作用。接着,本文以Z基金公司在激励机制方面的创新实践为线索,通过案例分析法、问卷调查法、深入访谈法和数据分析等方法还原了Z基金在激励机制设计上的创新之路。针对其长期考核机制、事业部改革机制、基金经理跟投机制和股权激励这四种创新机制,以事件分析法分析了行业主流做法、Z基金改革前后的做法和美国的实践。继而从经营结果、人才稳定性、业绩等方面评估了Z基金改革的结果。本文接着结合理论和访谈对Z基金的创新进行了思考和评价,探讨对行业的借鉴作用。最后部分就本文的研究不足和未来研究空间做出了探讨,同时对本案例分析对行业解决激励问题提供了总结和展望。