2005年,中国并购市场进发出巨大的热情,各行各业都弥漫着并购的气息,全球化的力量正在引导和推动中国企业的全球化进程,进而出现了大量中国企业出海博弈的并购浪潮。由此可见,并购已经成为我国企业关注的又一重大课题。 并购特别是跨国并购已经成为我国企业扩大生产规模,获得先进技术和资源的重要手段。通过并购,企业可以获得协同作用和规模经济;能够得到专门资产;提高市场占有率;进行多元化经营,降低投资风险;还可以使企业进行合理的避税。但是,并购并不是万能的,它也有自己的缺陷,也存在大量的风险,一个失败的企业并购往往会给企业带来巨大的损失。综观我国近几年的企业并购活动,并购完成后达到并购目的的成功案例并不多,有些在并购前效益很好的企业反而因为并购危及到了自身的生存和发展。这除了与我国基本的国情有关外,主要原因还在于从事并购活动的企业在并购前没有充分的估计并购活动的风险,企业的领导者往往只看到了并购给企业带来的巨大利益,却没有看到或忽略了并购的风险。 本文在参考了大量文献与收集了相关数据后,采用定性分析与定量分析相结合的方法,全面回顾了西方国家企业并购和我国企业并购(包括跨国并购)的历史发展过程,简要分析了并购风险产生的渠道。在此基础上,本文对企业并购过程中可能存在的各种风险进行了分析,由于目前我国的企业越来越倾向于跨国并购,因此,本文还对跨国并购的风险进行了具体的分析。最后,本文重点论述了并购过程中风险的防范与对策。 本文研究的重点在于: 一是对并购过程中的各种风险因素进行了识别,然后引入了模糊综合评价方法对这些风险因素进行综合评价。 二是对一些重要的风险因素的防范进行定量与定性方面的论述。 本文的创新点在于: 一是从风险传导的角度对并购风险产生的渠道进行了论述。 二是收集了2003年-2005年间的大约40个并购案例,并对这些案例进行了定性和定量方面的分析。 三是对整个并购过程中(从并购前目标的选择到并购后的整合)风险的防范从定量分析与定性分析两方面进行了详细的论述。最主要的是在风险防范的研究中,提出了从并购目标选择阶段开始直到并购完成后整合阶段的风险防范措施,从而使并购风险的防范贯穿于整个并购进程。