近年来我国经济增速逐步放缓,为了消除应对08年金融危机所带来的负面影响,化解多年累积的过剩产能成为供给侧结构性改革的首要任务。在“十一五”、“十二五”期间,我国陆续出台了化解过剩产能的政策措施,但是煤炭、钢铁行业的去产能情况并没有出现明显成效,就钢铁行业而言总产能不降反增。当前,中国经济进入了“新常态”,结构性矛盾日益突出,中央财经领导小组在2015年下半年提出了供给侧结构性改革的经济措施,以去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板为主要任务,并将“去产能”作为供给侧结构性改革的首要任务,全方面、有针对性、有要求、有目标的对钢铁、煤炭两个行业提出相关政策措施。由此,中央及各相关部委相继出台了8个配套文件,从资金奖补、财税支持、金融支持、职工安置、国土、环保、质量、安全等方面对两大行业给予支持,以保证行业过剩产能能够有效化解。其中资金奖补是为了提升企业去产能的积极性,主动淘汰落后产能,以化解行业产能过剩的不利局面。本文首先梳理了国务院关于化解产能过剩的政策文件以及财政部关于专项奖补资金的使用办法,其次根据钢铁、煤炭行业上市企业接受专项奖补资金的情况选取了接受专项奖补资金次数最多、金额稳定的上市钢铁企业——马钢股份作为研究对象,罗列了马钢股份接受专项奖补资金的具体情况,接着分析了马钢股份接受专项奖补资金后的去产能行为,同时研究了其去产能行为所取得的成果,最后根据研究分析得出结论。通过对马钢股份在专项奖补政策发布前后的股票超额收益率、产能利用率、全员劳动生产率和固定资产周转率等方面进行比较分析,得出研究结论:（1）化解过剩产能过程中,专项奖补政策提高了企业去产能的积极性,接受专项奖补资金的企业能够主动承担化解过剩产能的任务,积极主动关停落后生产线和设备,使得企业产能利用率提升;（2）企业使用专项奖补资金安置辞退员工,随着职工总人数的下降,工业增加值稳步上升,有效地提升了企业的全员劳动生产率;（3）企业接受专项奖补资金后对固定资产进行处置、计提减值准备,有效地降低了企业的固定资产平均净值,从而提升了企业固定资产利用效率;（4）企业公布获得专项奖补资金的消息时,对自身估值有积极影响,促使股票产生超额收益率。由此可见,专项奖补政策能够激励企业化解过剩产能,为行业去产能效果提供保障,企业要认识到接受专项奖补资金去产能对企业的经营业绩有着积极作用,不能因为短期的利益而损害企业长远的发展。