医药制造行业是关系国计民生的重要产业,我国在“十二五”规划中将其列为战略性新兴产业,中国制造2025也将其列入重点发展领域。但目前,我国医药制造业的发展现状却不尽如人意,尤其是一些研发能力较差的原料药制造企业,毛利率低,产品同质化高,行业竞争激烈。2011年新版药品质量生产管理规范(GMP)以及2016年的仿制药质量和疗效一致性评价政策的实行,加速推动了医药制造行业并购交易的开展。但是考虑到主板上市公司价值高、体量大的特点,互相之间发起并购成功的难度较大,所以一些主板上市公司将目光投向新三板市场,通过跨市场并购来提升行业集中度,增强企业实力。论文采用案例分析的研究方法。理论部分阐述了并购的概念、类型、效应评价方法和并购的相关理论。论文选择美诺华并购新三板燎原药业案例进行分析,首先介绍了并购方美诺华和被并购方燎原药业的基本情况,梳理了并购历程并说明了并购方案,总结出这是一起主板上市企业为了实现控股目的对新三板上市企业进行的并购。其次,多角度对此次并购交易进行剖析,主要分析了并购的动因、市场效应、财务效应、协同效应和潜在风险应对等方面。通过分析发现,美诺华开展此次并购的主要动因是拓展新产品、扩大市场占有率、吸收优质资产、增强持续盈利能力,同时政策和行业特征推动了此次交易的实现;通过超额收益率和累计超额收益率计算发现股票市场对于此次并购行为持乐观态度;并购后,虽然美诺华的盈利能力有所提升,但其他财务指标的变动没有呈现出向好趋势;企业的经营协同效应和财务协同效应得以实现,横向并购实现规模效应、市场范围得以扩大,节税效应明显发挥作用,但是管理协同方面还有待提升。最后,结合案例分析得出借鉴启示,主板上市企业可以选择新三板上市企业来实现自身扩张,但是在选择并购目标的时候要与自己的发展战略相契合,丰富新三板并购交易的支付方式,并购方在实施并购行为前要做好潜在风险的应对,在并购后要注意加强资产费用管理提升协同效应,同时要尽快并妥善完成并购资源的整合。