对于信用评级机构评级质量的影响因素,目前国内外极少有学术研究提及。目前国内外对此问题的研究主要集中在评级行业的竞争程度与债务工具类型两个方面。本研究将视野拓宽到信用评级机构特征、债券发行人特征、中介机构的特征等等方面。从信用评级机构的角度看,本研究发现国际合作可以提高信用评级的质量。从发行人的角度看,中央和国有企业发行债券的评级质量较差,而民营与其他企业债券评级质量较好——反映了政府背景的企业在获得评级时可能有更大的话语权。从中介机构角度来看,排名靠前的主承销商承销的债券信用评级质量可能较差——但这一结论仅仅得到了部分证实。在探究上述因素对评级质量影响之前,我们需要找到评价评级质量的方法。而对于这一问题,目前学术界也很少有文献专门讨论。在研究其它主题的文献中曾出现过一些评价方法,这些方法包括考察违约率和评级之间的关系,考察债券收益率和评级之间的关系,计算信用等级迁移矩阵,计算市场隐含评级,度量股票市场对评级调整的反应程度等。而本文主要基于两条思路——债券评级与债券收益率的关系,发行人更换评级机构引起的评级虚高现象——设计了两种方法来评判信用评级的质量,进而评价各个因素对评级质量的影响。两种方法可以形成交叉验证,提高了结果的稳健性。