本文的研究对象为我国国债二级市场的到期收益率和国债收益率曲线。通过国债二级市场的流动性所形成的国债收益率曲线，反映市场利率的总体水平，推动资本市场发展，又为中央银行制定货币政策提供重要的依据。在中国稳步推进利率市场化改革的今天，加强对国债收益率曲线的研究，已成为财政金融界关注的一个热点。 全文共分为四章，主要内容和结论如下： 第一章介绍国债收益率的计算方法和国债收益率曲线的基本特征。国债到期收益率是反映市场利率和衡量国债投资价值的重要指标。本章介绍了财政部计算国债到期收益率的方法。国债收益率曲线随着时间的变化而变化，在某一时点上，收益率的变化规律一般表现为预期未来利率和风险报酬之和。国债收益率曲线一般有四种形态：正向的收益率曲线，反向的收益率曲线，平向的收益率曲线和拱形的收益率曲线。 第二章从理论到实证分析了影响国债收益率及国债收益率曲线形态的因素。传统的利率期限结构理论从经济主体行为动机的角度出发，分析了影响债券收益率曲线形状的最基本因素，它是国债收益率曲线的理论基础。目前在我国，决定国债收益率的因素包括经济因素和制度因素。由于我国国债市场尚不成熟，国债收益率还受到一些特殊因素影响。本章第三节通过选取三天的国债收益率曲线，实证分析了影响我国国债收益率及国债收益率曲线形状的因素。 第三章介绍如何构建我国的国债收益率曲线的方法。从严格意义上来说，国债收益率曲线的分析应以即期收益率曲线为分析对象。采用脱靴法，从已有的附息债券的市场价格数据中构造出理论上不同期限的零息债券，获得即期收益率数据，可做出严格意义上的即期收益 栖 要 关于我国国质收益率曲线的研究 率曲线。本章第三节介绍了采用贴现函数建模拟合国债收益率曲线的 方法，并以我国上市国债的相关数据为样本拟合出我国的国债即期收 益率曲线。研究拟合的国债收益率曲线的经济含义在于为投资者的投 资决策和政府的发行管理提供参考依据。 第四章分析了对我国国债收益率曲线的政策认识。国债收益率曲 线是宏观经济的反映，既为新国债和其他债券定价提供了参考，又为 中央银行公开市场操作提供了导向。我国国债收益率曲线基本上能反 映市场上资金供求状况所决定的利率走势，国债收益率曲线对一级国 债市场发行利率的指导意义也越来越大。这表明我国较为市场化的国 债收益率曲线已栅形成。本文指田我国目前的国债收益率是受官方 利率引导的市场利率，具备基准利率的雏形；国债收益率曲线基本上 能反映市场上资金供求关系和对未来利率走势的预期。但由于国债市 场不发达及存在的诸多缺陷，均衡、完整、真正市场化的国债收益率。 曲线尚未形成。本文认为加快国债一、二级市场的建设，构建统一的“ 国债流通市场可以促成国债收益率作为基准利率的地位，有利于真正 市场化的国债收益率曲线的形成。 对固定收益证券收益曲线的研究是金融领域内的一个新的课题， 我国在这方面的研究成果还很少。本文选择我国的国债收益率曲线为 ；！ 研究对象，有一定的跨度和难度。本文的主要创造性工作在于：从 微观和宏观经济理论到实证分析，探讨了影响我国国债收益率和国债 收益率曲线形状的因素；推崇并吸收惜鉴了用贴现函数和二次曲线拟 合我国的国债即期收益率曲线的技术方法；探讨了我国国债收益率曲 线的非市场性因素，并有针对性地提出加强统一的国债市场建设的迫 切性。