股价同步性是指证券市场中个股之间、个股与市场之间价格的同向变动，即人们常说的股票价格“同涨同跌”。根据市场有效性理论，股票价格反映了与公司相关的各种信息，包括市场层面、行业层面和公司层面的信息。如果股价更多受市场或行业层面信息的影响，那么股价同步性较高，意味着股价信息效率较低。Morck、Yeung和Yu(2000，2013)关于股价同步性的跨国研究中，一个突出的现象是，中国证券市场股价同步性过高:在第一篇文章所选的40个样本中，中国证券市场股价同步性排名第二，在第二篇文章所选的45个样本中，中国排名第一。　　高股价同步性不仅意味着股价的低信息效率，同时，现有研究还表明，高股价同步性会降低资本配置效率及公司治理效率，以及提高股市崩溃的风险。因此，对于股价同步性过高的中国证券市场，探寻能够降低股价同步性的途径显得尤为重要。针对个体投资者占主导的中国证券市场，本文试图从信息融入视角深入分析机构投资者交易对股价同步性的影响。具体研究内容及结论如下:　　一、以投资基金作为机构投资者的代表，基于基金年报中股票投资组合重大变动的数据，构建了机构投资者交易的测度指标，考察了机构投资者交易对股价同步性的影响，研究发现，机构投资者交易能传递更多公司特有信息，降低股价同步性。此外，由于机构投资者强大的资金实力及信息优势，机构投资者的单笔交易常常数量较大，在稳健性检验部分，本文还利用逐笔交易的高频数据提取了大单交易的数据，并以此作为机构投资者交易的替代变量，结果仍保持一致。　　二、本文考察了机构投资者买入交易和卖出交易对股价同步性影响的非对称性。国外大批学者基于大笔交易或机构投资者交易的研究都证实了买入交易和卖出交易对股价影响的非对称性。本文基于基金的股票投资组合重大变动及大单交易高频数据构建的机构投资者交易指标为检验这一问题创造了条件。实证结果表明，与卖出交易相比，买入交易能够将更多的公司特有信息融入到股价中，对股价同步性的影响更大。　　三、本文考察了不同类型机构投资者其交易对股价同步性影响的差异。从基金主动性和基金换手率两个视角出发，将基金划分为主动型和被动型基金、短期投资型和长期型投资型基金，并构建了不同类型基金的交易指标，对比研究了不同类型基金其交易对股价同步性影响的差异。研究发现，相比被动型基金，主动型基金的交易对股价同步性的影响程度更大，同时，短期投资型基金的交易对股价同步性的影响程度高于长期投资型基金。　　四、公司信息透明度会影响机构投资者对公司特有信息的获取，因此，本文还考察了信息透明度对机构投资者交易信息含量的影响。实证结果发现，信息透明度越高，机构投资者交易所传递的特有信息越多，对股价同步性的影响越大，即公司信息透明度的改善将会刺激机构投资者搜集私有信息的动力，进而提高机构投资者交易对股价同步性的边际效应。　　最后、为了验证本文结论的可靠性，本文从七个方面进行了稳健性检验，包括:对内生性问题的检验、剔除没有基金交易的样本重新检验原有假说、不同类型机构投资者的划分、按公司规模分组检验现有假说、考虑市场环境（牛市和熊市）的影响、Fama-Macbeth回归分析、以大单交易测度机构投资者交易。发现本文结论基本不受影响，但市场环境会影响基金买入交易和卖出交易对股价同步性影响的非对称性:在牛市，仅有基金卖出交易能降低股价同步性，而在熊市，仅有基金买入交易能降低股价同步性。