进入二十一世纪以来,我国纺织服装上市公司在面临复杂多变的国内外市场环境同时,受企业内部各种管理因素的制约,企业竞争及管理风险压力也在逐渐加深。分析该行业上市公司财务危机成因,建立有效的财务危机预警模型,并预见性地提出改进建议,对纺织服装上市公司具有重要的现实意义。在总结国内外财务预警理论研究基础上,分析纺织服装上市公司财务危机成因,并确立财务危机根源。针对Z值模型在纺织服装上市公司的适用性检验分析,提出改进Z值模型的预警研究。选取2012-2017年40家陷入财务危机和40家财务正常的纺织服装上市公司作为样本组,利用主成分分析法,研究在财务危机发生前2年80家企业的23个财务指标,借助R语言统计软件对样本进行分析,筛选有效主成分,并依据主成分方差贡献率构造综合评价函数,确立Z值改进模型。通过对样本组设置不同参数的正态分布,构建预警判别区间,确定模型的预警临界值,最后利用60家预测样本检验模型的预测准确度。研究结果表明,Z值改进模型整体预测准确率为73.33%,对财务危机组的预测准确率高达86.67%,说明构建的Z值改进模型具有较好的预警效果,筛选的6个主成分能够集中反映纺织服装业上市公司的经营状况,净资产收益率、现金流量比率和债务保障率三个指标对财务危机的反映最显著。