【摘 要】
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汇率是当今开放经济下一国内外均衡中的一个重要的变量,因此,了解汇率的动态行为特征并对汇率变化的运行准确预测,对于一国宏观经济研究具有重要的意义。国内在对人民币汇率
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汇率是当今开放经济下一国内外均衡中的一个重要的变量,因此,了解汇率的动态行为特征并对汇率变化的运行准确预测,对于一国宏观经济研究具有重要的意义。国内在对人民币汇率的动态行为的描述以及对其进行预测方面的研究还处于起步阶段,我国在2005年7月21日人民币汇率制度改革之前相对僵化的汇率体制下所造成的人民币汇率受到严格管制,波动太小,缺乏有效的历史数据,且人民币在资本项目下还不能自由兑换的现状也是造成这方面的研究受到限制的一个重要原因。因此,文章将人民币实际汇率作为研究对象。首先,文章对汇率的理论研究进行了回顾,提出了使用时间序列的一元自回归模型,然后,在对实际汇率的理论研究,以及人民币实际汇率本身所具有的特点进行分析的基础上,选择使用线性自回归模型和非线性的制度转换模型中的自我激励门限自回归模型和平滑过渡自回归模型来描述实际汇率的动态行为特征。通过对这些模型的估计,以及在所估计的模型的基础上对样本数据进行拟合,发现了最适合中国人民币实际汇率动态行为的模型,进而对人民币实际汇率的行为进行更深人的分析和讨论。研究的结果表明,人民币实际汇率具有非线性的动态行为特征,且具有不对称性,即不同大小和不同方向的冲击人民币实际汇率的影响是不同的。
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