在资本市场上,委托代理关系引发的信息不对称使得公司管理层有机会采用盈余手段调节公司业绩。在我国资本市场规模愈加壮大、政府愈加重视资本市场建设和完善的背景下,分析师的影响力也日渐增强,成为了外部治理的重要一环。作为上市公司与投资者之间的连接纽带,分析师主要通过对上市公司进行跟踪调研并撰写研究报告来发表对目标公司股票的评级和盈余预测,进而通过影响市场情绪和一致预期来对公司起到监督作用。已有文献从分析师发布评级报告的数量出发,探讨覆盖范围(关注程度/跟进人数)对盈余管理的推动或抑制作用来论证分析师对盈余管理的影响,取得了丰富的理论成果。但是目前鲜有文献从分析师评级的等级和变动出发,探讨在不同评级条件下的企业盈余管理行为。因此,探究分析师发布的研究报告中的评级及评级变动对上市公司管理层盈余操纵的影响显得颇有意义。本文以2014年第一季度-2019年第一季度共25个季度的沪深两市A股上市公司为研究样本,利用多元线性回归的方法,实证检验了分析师评级及评级变动对上市公司盈余管理的影响。结果发现:(1)静态环境下,盈余管理程度与分析师评级高低呈负相关关系,分析师的评级越低,企业会越倾向于越多的使用盈余管理的方式来扭转市场较为悲观的预期,以便满足企业的融资、市值管理等需求;(2)动态环境下,当分析师评级变动时,企业的盈余管理程度与分析师评级变动方向呈负相关关系,即当分析师向上调整或维持评级时,企业的盈余管理程度较低;当分析师向下调整评级时,企业的盈余管理程度会更高;(3)进一步考虑到企业的产权属性后发现,与国有企业相比,分析师评级及评级变动对非国有企业的盈余管理程度影响更大。基于以上研究结论,本文提出了规提升监管部门与分析师的联动水平、完善分析师行业制度建设以及积极推动国有企业的混合所有制改革的建议,以期为充分发挥分析师外部治理作用、抑制企业盈余管理程度提供支持。