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我国上市公司是在市场经济的发展过程中,由国有企业经过股份制改造逐步转变而来的。虽然经过二十多年的改革已经取得了一定的成果,但是我们也要看到很多企业的股份制改造其实并不是很彻底,股份公司仍然存在着许多急需解决的问题。其中由于股权结构不合理而导致的上市公司治理结构不合理,治理效率低下的问题尤为突出。股权结构作为上市公司治理结构的重要组成部分,合理的股权结构会更有效地促进治理结构的完善、治理效率以及企业绩效的提高。 国内外有关股权结构与公司绩效的研究比较充分,也取得了许多研究成果,然而在很多方面都没有形成定论,因此本文在借鉴国内外相关研究的基础上,分析了我国上市公司股权结构与公司绩效的关系,着重从股权结构的微观层次——股权性质和股权集中度入手,分别阐述了其对业绩增长的影响,并以我国石化行业上市公司为样本,进行实证分析。 本文以我国石化行业A股上市公司2000—2005年数据为样本,采用线性回归的方法来分析股权结构对业绩增长的影响。实证结果显示,我国石化行业上市公司国有股、法人股对业绩增长有正面作用,社会公众股与业绩增长无明显作用,高级管理人员持股没有达到应有的激励效果,第一大股东与业绩增长呈倒U型关系。出现这种结果的原因是多方面的,主要包括:石化行业作为支柱产业,国家对其有较多的扶持政策;法人股持股份额较多,有参与公司治理的强烈动机;社会公众股持股较少且很分散,无法有效的参与公司治理;高级管理人员持股很少,还没有形成相应的激励机制;当第一大股东持股比例较低时,随着持股比例的提高,参与公司治理的热情得到加强,有利于业绩增长的提高;当第一大股东持股比例超过一定比例时,第一大股东借助控股权地位获取私人收益的可能性大大增加,从而影响了公司的健康发展。并在此基础上,提出优化股权结构、提高公司绩效的政策建议。 本文分为以下五个部分:第一部分是引言部分。这部分概述了论文的研究背景和意义,阐述了迄今为止国内外学者关于上市公司股权结构与公司绩效研究的理论观点以及研究的方法和结果,并介绍了本文的写作思路、所采用的研究方法以及文章的基本框架。第二部分对我国上市公司股权结构与公司业绩增长情况进行理论分析,从股权结构和股权集中度两方面,分别阐述其对业绩增长的影响。第三部分对我国石化行业上市公司股权结构与业绩增长现状分析进行分析,运用描述性统计方法分别概述了我国上市公司总体及石化行业上市公司股权结构的特征和公司业绩增长的现状,并分析了石化行业上市公司股权结构对业绩增长的影