房地产作为我国重要的行业之一,近年来得到飞速的发展。房地产的发展离不开金融业的支持。房地产金融是与房地产活动有关的一切金融活动,表现为一些具体的金融形式,如成立住房储蓄机构,安排房地产企业和基金上市,成立按揭类的证券公司,实施抵押贷款证券化等等。房地产金融在我国金融行业的地位十分重要,但现状却不容乐观,本质上并未形成真正意义上的房地产金融。在当前房地产逐渐泡沫化的阶段,房地产金融的创新呼声渐高,在房地产金融不断创新的同时却容易引发金融系统性风险。　　 2007年的次贷危机席卷全球,美、德、法、日、韩国纷纷陷入漩涡中心。次贷危机从表面上看似乎是因房地产金融创新产品——房地产资产证券化产品而引起的,但其实是次级房地产贷款只是本轮危机的源头。次级房地产贷款经过商业银行的生产,房利美和房地美的证券化,到投资银行的CDO产品创造,评级公司的虚假评级,SPV和对冲基金的分销,再到商业银行提供信贷,养老基金、政府托管基金、教育基金、保险基金、外国机构投资者的认购,形成整个次贷危机的链条。投资银行进行再创造,CDS产品的出现,使基于次级贷款的金融创新产品得到极大的扩散,成为美国金融制度中的一大隐患。　　 前美联储主席格林斯潘曾在华尔街日报上发文称与楼市泡沫无关。但美联储货币政策恰恰是导致次贷危机爆发的诱因之一。格林斯潘任上多次调整利率,利率上下调整会与投资者预期回报率脱节,这是本次次贷危机爆发的一个主要原因。　　 资产证券化使贷款机构将信用风险转移给资本市场上的机构投资者,金融全球化又将信用风险传递给各国的机构投资者。资产证券化和金融全球化虽然降低了风险的集中度,在全球范围分散了信用风险,但是刺激了全球的信用膨胀。信用链条一旦断裂,容易引发一系列连锁反应,证券化使信用危机由银行系统扩展到了金融市场,对金融和经济的冲击有放大的效应,最终酿成国际性金融危机。　　 美国金融监管发展速度远远滞后于金融创新的步伐,这也是诱发次贷危机一个原因。危机爆发后,金融界反思的重点在于如何加强监管,从而防范风险。鉴于房地产金融创新的重要地位,重新认识房地产金融创新的功能和局限,探讨如何继续推进房地产金融创新,同时防范风险显然具有深远的意义。　　 总体来说,中国受次贷危机的影响相对较小,究其原因主要是我国房地产金融创新落后于西方发达国家,与国际房地产金融创新存在着较大差距。但是金融创新毕竟是大势所趋,今后在实践中我国要坚持进行房地产金融创新。房地产金融创新的未来发展方向可从金融产品创新和组织创新两个角度去思考。第一是可通过发展资产证券化,REITS,房地产信托理财等业务来丰富房地产金融产品；第二是通过开放私募股权涉足房地产基金和允许保险资金进入房地产市场来构建新的组织结构。在次贷危机的阴影下,我国金融监管机构对金融创新态度审慎,房地产金融创新步履维艰。但不能因噎废食,千里之足始于足下,我国房地产金融创新在渐渐的破冰,在实践中不断地进行尝试,逐步推进我国的房地产金融创新。　　 本文分以下五个部分:　　 第1章:绪论,阐述了选题目的与意义,明确研究思路,并对金融创新理论进行概述。　　 第2章:总结了我国房地产金融融资渠道现状,并阐述分析了我国房地产金融存在的主要问题。　　 第3章:分析了次贷危机的形成过程以及根本的、深层次的原因。　　 第4章:论述了房地产金融创新的价值与局限,房地产金融创新要防范体制性、操作性风险。在强化我国金融监管制度的前提下兼顾全球范围内的共同监管,协调推进房地产金融创新。　　 第5章:分析了各类房地产金融业务的发展,如资产证券化、REITs等；总结了私募基金、保险资金、信托等房地产组织结构的建设,从而对我国房地产金融创新的未来发展方向提出建议。