经过多年的高速增长，房地产业已发展成为当今中国各大城市的支柱产业，成为推动中国经济增长的一支重要力量。但在房地产业高速增长的同时，持续飙升的房价不但带来严重的社会问题，而且为宏观经济的大幅波动埋下严重的隐患。2007年美国次贷危机爆发以来，受金融危机及全球经济回落的影响，拉动我国经济增长“三驾马车”中的出口和国内投资都出现不同程度的回落，经济下行的风险进一步加大。在此情形下，住房价格大幅下跌对金融及经济可能带来的巨大冲击更是牵动着中国经济的神经。房地产市场波动成为我国经济波动的重要原因已是不争的事实，而房地产业与国民经济系统之间复杂的相互作用机理使得对房地产业的管理与调控成为一项复杂的系统工程。在此背景下，如何全面衡量房地产经济波动对宏观经济的影响，无疑是一项非常重要的研究课题。在对房地产经济波动相关理论详细分析的基础上，通过构建向量误差修正模型(VECM)及可计算一般均衡模型(CGE)，本文对我国房地产价格波动的特征及房地产价格波动对宏观经济的影响进行了定量研究。主要结论如下：首先，运用向量误差修正模型对我国近年来住房价格波动特征的研究表明，在长期内，土地价格上涨、银行房地产贷款尤其是房地产开发贷款等因素是推动我国住房价格上涨的主要因素，居民收入增加虽然对住房价格上涨的影响显著而且为正，但影响力度不大，利率及住房租赁价格水平对住房价格波动的影响都不显著。而在短期，对住房价格波动有显著影响的变量依然是土地价格、房地产开发与消费贷款，除此以外，其余变量对住房价格波动的短期影响都不显著。其次，以2005年的情形为基准，运用可计算一般均衡模型，本文对房地产价格变动对宏观经济及部门经济影响的定量模拟结果表明：(1)房地产价格上涨和下跌使得房地产业自身及其他行业的产出都相应地增加和减少。相对而言，重工业、公用事业、采掘业以及房地产业自身等受房地产价格波动的影响较大，而轻工业、金融保险业和服务业等行业受其影响相对较小；(2)房地产价格上涨和下跌使得总产出、GDP、就业、投资、消费者价格指数以及进出口等宏观经济变量相应地上升和下降。虽然这些宏观经济变量随房地产价格上涨幅度的增加呈线性上升趋势，但却随房地产价格下跌幅度的增加呈加速下跌趋势。相对而言，房地产价格变动对GDP、就业以及进出口的影响较大，而对总产出、消费等的影响相对较小。(3)房地产价格上涨与下跌使得所有居民的实际收入都下降，但房地产价格下跌情境下居民实际收入的下降幅度更大。相对而言，房地产价格变动对城镇居民的影响大于农村居民。对于城镇居民，房地产价格上涨对中低收入阶层的影响大于高收入阶层，而房地产价格下跌对中低收入阶层的影响小于高收入阶层。房地产价格上涨使得政府和企业的实际收入上升，而房地产价格下跌对政府和企业的最终影响都是实际收入下降。(4)总体来看，房地产价格上涨刺激下的房地产业增长对国民经济增长的带动作用较大，但房地产价格下跌情境下房地产业的不利冲击对国民经济带来的负面冲击更大，在房地产价格大幅变动的情景中尤其如此。