我国上市公司大股东增持的短期市场效应和长期公司绩效

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随着股权分置改革的展开,非流通股向流通股转化,限售股成为能够在二级市场交易的流通股,大股东的增减持行为也逐渐成为证券市场上的普遍现象。近年来国内学者大多集中于大股东减持行为研究,而对于大股东增持行为的研究仍然处于起步阶段。   通过对2006-2009年期间大股东增持事件的实证分析,本文得出中国大股东增持给流通股股东带来超额的投资收益,但主要集中在公告日前一段时间,市场氛围、增持比例、股份性质均会对投资收益产生影响,反映了中国股市尚未达到半强势有效市场:增持后公司的经营业绩和市场业绩未有提高,反而显著地损害了股东利益。本文最后根据研究结论对大股东增持行为的监管制度提出一些理论建议。
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