在我国直接上市(IPO)成本较高且审查相对严格,非上市公司想要进入证券市场困难重重。上市公司的“壳资源”作为独有的上市平台,能够让企业获得在资本市场交易融资的权利,显然已经成为非上市公司格外青睐并且愿意加以利用的资源。借壳交易属于重大资产重组,交易金额巨大且影响广泛,在借壳交易过程中交易双方存在着严重的信息不对称,ST壳公司为了获得更高的卖壳收益,可能做出虚增资产、隐瞒负债、虚假披露重大事项等舞弊行为,同时ST公司由于拥有特殊的“壳”,尽管业绩很差,依然存在股价异常上涨的可能,这将导致ST公司壳资源的交易价值偏离实际价值,损害市场资源配置效率。审计作为第三方机制,能够站在独立客观的立场对ST壳公司的财务信息进行审核鉴证,避免ST壳公司虚假信息披露行为。然而现有针对壳资源的研究中,学者们大都采用案例研究的方法,对壳资源价值的影响因素和度量方法等进行定性分析,极少考虑外部监督机制发挥的重要作用。因此,本文将ST上市公司作为研究对象,系统地梳理了壳资源价值的影响因素,并在此基础上分析审计质量对ST公司壳资源价值的作用机制,以实证研究的方法得出审计质量对于ST公司壳资源价值的影响。结果发现,高质量审计能够通过信号传递机制及监督机制有效缓解借壳交易中的信息不对称,有效抑制ST公司壳资源价值虚增。制度环境和市场时机作为影响壳资源价值的重要因素,它们对审计质量作用效果产生的影响也是本文的研究重点,研究发现在严格的制度环境会加强高质量审计对壳价值虚增的抑制作用;市场处于高估值时期,高质量审计对壳资源价值虚增的抑制作用会被削弱;同时,在非国有企业中,高质量审计对壳资源价值的抑制作用要明显强于国有企业。进一步检验发现,并购事件的发生会削弱高质量审计对壳资源价值的影响;作为一种外部机制,审计在一定程度上能够起到替代公司治理的作用,在公司治理水平低的上市公司中,高质量审计对壳资源价值的作用效果更加显著。本文的研究丰富了对于审计质量经济后果的研究,资本市场应当关注第三方审计机制传递的信号,帮助借壳交易双方根据制度环境和市场时机等多种因素,综合分析判断壳资源价值,提高资产重组效率。同时,本文建议ST公司要主动向优质公司转变,只有提升公司质量才能保住上市资格。本文图6幅,表17个,参考文献68篇。