相比封闭式基金，开放式基金的自由申购和赎回机制是其最重要的创新点。投资者在基金存续期内可以根据自身的需要随时进行申购和赎回，从而投资者有充分的主动权来把握投资的风险与收益，因此，开放式基金受到了广大投资者欢迎，并迅速发展成为基金业的主流。然而也正是由于这种开放的经营模式，使得各国的开放式基金在发展过程中都不约而同地面临着同一个难题，即“流动性风险”。由于投资者可以不断地申购和赎回基金份额，因此，当基金遭遇赎回特别是巨额赎回时，基金管理人将被迫变现其拥有的投资组合以满足投资者的赎回请求，这常常使基金管理人在变现资产时，由于不能以一个合适的价格出售资产而蒙受潜在的损失。流动性风险的存在极大地威胁了开放式基金的安全运作，特别是在我国证券市场还不规范，投资理念还不成熟以及基金管理水平不高的情况下，我国的开放式基金将面临更大的流动性风险，严重时甚至会对我国证券市场的稳定造成巨大的冲击。 针对上述问题，本文从我国证券市场的实际情况出发，在借鉴国内外经验和研究成果的基础上，对我国开放式基金的投资组合流动性风险进行了度量研究。我们选取了2004年以前成立的34只股票型开放式基金作为样本，在构造了个股流动性指标的基础上，借鉴VaR的思想，分别对样本基金重仓股的日流动性风险值和投资组合的流动性风险值进行度量，结果表明，不同基金的组合流动性风险值差别较大，但总体而言，我国股票型开放式基金面临较大的流动性风险；通过对等额变现和等比例变现两种方式比较，超过88％的样本基金在等比例变现下能更好的控制基金组合的流动性风险；此外，本文还考察了25只成立于2003年以前的样本基金在2003年到2006年四年间的赎回情况，发现目前我国的开放式基金面临着较大的赎回。通过利用SPSS软件对基金的净赎回率和可能的影响因素，如基金规模、基金的当期收益以及历史收益等进行相关性分析后发现，我国开放式基金的净赎回率和基金的上一期收益负相关而与基金的当期收益和基金规模无显著相关性。