目前我国基金市场正处于迅速发展阶段,开放式基金也逐渐占据主导地位。开放式基金的费用问题也一直是基金产品设计与基金管理中的重要问题。基金费用与业绩是相关的,国内外学者对于基金费用与业绩的关系的研究也得出了不同的结论。我国学者对基金费用与业绩关系的研究处于不断探索阶段,基于我国的基金费用现状,探究二者关系,也有利于基金行业的发展与投资者决策。本文结合国内外文献并回顾了相关理论,旨在分析我国开放式基金运营费用与业绩之间的关系。另外,本文样本涵盖了较为完整的股市周期,将全样本分为牛市阶段和熊市阶段,分析不同股市周期下基金费用与业绩间的关系。同时在前人分析基础上,引入投资者结构因素作为交互项,进一步分析投资者结构对不同股市周期下二者关系的影响。结果发现:基金费用与基金业绩之间呈现负相关关系;划分股市周期之后,牛熊市时费用与业绩呈现负相关,但是牛市下业绩对费用的影响程度是熊市下的的两倍;加入机构投资者比例交互项之后,全样本中投资者结构因素对二者关系有促进作用,熊市样本中也有促进作用,但牛市下是弱化作用,也证明了股市周期会影响基金费用与基金业绩之间的关系。本文研究结合我国基金费用现状,另外我国证券市场发展相对不够成熟,股市行情波动较大,探究不同股市行情下基金费用与业绩的关系,有利于细化基金管理公司的费用设计以及投资者的决策;此外加入投资者结构因素进一步探究,有利于基金行业的规范与监管。