股权激励是一种新型的长期薪酬激励制度,通过激励公司核心管理层和核心员工,使企业与员工形成利益一致,从而留住重要员工并使员工更加努力地为公司长期发展做出贡献,股权激励计划不仅能够提高公司治理结构的合理性,还可以很好地解决所有者与管理者之间的委托代理问题。企业成长性是一个综合性的动态指标,体现的是一个公司长期的综合发展实力,是对企业的财务能力和非财务能力的综合评价。股权激励政策能否对企业成长性产生长期的积极促进作用还有待确认。因此,分析股权激励效果及其对企业成长性的影响,对于深化市场主体对股权激励的了解和完善监管相关制度具有积极意义。论文在对股权激励及企业成长性进行文献综述和理论梳理的基础上,利用熵值法构建乳制品行业企业成长性财务模型,选取了在2006年推行了第一次股权激励计划的伊利股份作为研究对象,探究股权激励方案给公司带来的激励效应。在财务分析方面,论文从纵向分析和横向分析角度,考察伊利股份股权激励方案的财务绩效,具体考察指标为四类基本财务能力指标以及公司成长性财务指标;在非财务分析方面,考察伊利股份股权激励前后的企业创新能力、员工贡献度和市场占有率变化情况;在分析股权激励方案具体内容时,剖析伊利股份股权激励方案的缺陷,最后得出结论并提炼政策建议。论文的主要观点是:1.通过对伊利股份的财务指标在股权激励前后的纵向分析和横向分析,得出虽然相对于进行股权激励方案之前,伊利股份自身的各项财务指标发展情况良好,企业成长性指标稳定上升,但在与对照组公司各项财务指标进行比较时,得出相对于进行股权激励方案之前,伊利股份四项基本财务能力指标水平均有所下降,同时伊利股份的企业成长性指标在与同行业的对比中也出现了大幅下降,因此伊利股份2006年股权激励方案在提高企业成长性的财务绩效方面没有取得应有的积极效果。2.在伊利股份实施股权激励方案前后,通过分析企业创新能力、员工创收能力和产品市场竞争力的变化情况,得出相对于实施股权激励方案之前,伊利股份的企业创新能力、员工创收能力和产品市场竞争力水平均有所提高且维持在较高水平,但各个指标的增长速度相对于实施股权激励方案之前均有所下降,甚至出现负增长,因此伊利股份2006年股权激励方案在提高企业成长性的非财务绩效方面没有取得应有的积极效果。3.通过对伊利股份股权激励方案具体内容的分析,此次股权激励方案存在诸多漏洞。行权条件简单、行权价格偏低、行权时间不严格、激励对象不合理、激励力度过大五个方面的原因最终导致了伊利股份股权激励方案没有达到预期效果。