可交换债券是一种兼具债性和股性的金融工具,它赋予了债券持有者发行人持股公司的看涨期权,融资成本低,对股价冲击小,灵活的条款设计等使可交换债券近年来备受青睐。可交换债券在2016年迎来井喷式发展阶段,它的发行对资本市场有着积极意义。随着国民受教育程度的提高,对精神文化的追求日益显著,我国居民文化水平的不断提升、阅读习惯的逐步养成使得出版传媒行业迎来了发展的机遇,并进一步助推凤凰集团文化战略的落地和产业链布局,随着其文化产业不断丰富,企业规模不断扩大,经营所需资金持续增加,如何在众多方案中选择最贴合集团当前发展战略的融资方式是凤凰集团需要解决的问题。可交换债券作为一种新型的融资方式,在我国的发展尚未十分成熟,特别是我国学者对于公募可交换债券研究的具体案例较少,而且大部分是基于减持角度和发行条款设置风险进行分析,从财务绩效和财务风险角度研究的论文较少。本文分为五个章节。在第一章介绍了整篇论文的研究背景、研究意义以及研究方法。在此基础上第二章叙述了本文的相关理论,并整理总结了有关的文献,此外还阐述了可交换债券的概念、分类以及和可转债的区别等。第三章介绍了“16凤凰EB”的发行背景,简要介绍了发行人凤凰集团和标的公司凤凰传媒的经营情况以及“16凤凰EB”发行的过程,从内外环境两方面重点剖析了发行动因。第四章主要从融资效果、财务绩效、不同视角下的财务风险和市场反应等效果方面进行分析,进一步验证了凤凰集团发行可交换债券的动因。最后一章总结了凤凰集团发行可交换债券的成功经验,得出启示。本文作者通过对相关数据和财务指标的分析,发现凤凰集团通过发行可交换债券补充了企业的流动资金,降低了融资成本,也在一定程度上提升了企业的盈利能力,优化了企业的债务结构、提高了偿债能力。另外,通过发行可交换债券募集的资金对到期债务进行偿还也降低了企业的财务风险。不过发行可交换债券时也需要注意条款设置等风险。因此,发行人在根据企业实际需求深化可交换债券的应用的同时,需选择有利的发行时机,设置合理的发行条款,时刻关注企业的负债水平。