论文部分内容阅读
近些年,我国经济高速发展,对世界经济的影响也日益显著。随着国家政策的进一步引导和全球经济联系的日益紧密,越来越多的国内企业选择布局海外。在走向海外的过程中,跨国并购是一种比较常见的方式。企业通过跨国并购可以提升其盈利能力,积累核心技术与品牌,完善产业链等。本文的研究目标是解决如下三个问题:第一,结合我国打印机行业并购的现实情况,为并购提供新的绩效评价思路;第二,利用该思路对案例进行绩效评价,探究得到该评价结果的内在原因;第三,基于该思路的绩效评价结果,讨论如何进一步实现并购动机。本文在国内外研究成果的基础上,进一步深入调研我国打印机行业企业在产业升级的背景下进行跨国并购的目的。将珠海艾派克并购美国Lexmark案例作为研究对象,详细分析了艾派克并购的动因,主要动因是(1)积累核心技术和品牌;(2)实现规模化经营;(3)扩大产品市场;(4)整合产业链等。然后基于并购动因重点从财务角度评价这次并购的绩效,选取了对应的财务指标来衡量并购动因的实现情况。通过并购前后的成长能力指标分析来衡量并购后企业积累核心技术和品牌的情况;通过并购前后营运能力指标分析来衡量并购后规模化经营的实现情况;通过并购前后盈利能力指标分析来衡量并购后企业产品的市场销售情况;通过每股指标和经济增加值指标分析来衡量并购后企业产业链的整合情况。通过分析并购成功的原因及并购过程中需要重点关注的问题,为其他有并购需求的企业提供一定借鉴意义。通过研究发现艾派克并购Lexmark后绩效良好,基本实现了其最初的并购动因,意味着这是一次成功的并购。但是对于后续业绩的发展也是未知重重,艾派克应该重视成长能力的提升。本文的研究结论认为在全球化背景下我国的打印机行业选择跨国并购完善产业链,积累国际经营经验具有可行性,为传统行业快速打通全产业链,寻找新的利润增长点提供了有效途径。当然实际中有多种因素影响并购绩效,所以应当理性客观地看待企业的并购行为,并给行业中其他企业的并购提供建议,应该选择适合企业自身发展战略的并购标的公司,并且在并购后及时合理地调整企业战略;应该更加关注长期绩效指标的发展,并且要时刻保护股东的权益。