分享型电商是近年来崛起的一种电子商务形式,由于其模式新颖,受到广泛关注。该类电商企业大多以轻资产和无形资产为主、发展前景不明朗、行业整体影响大,并且企业成立初期可能暂时无法获得收入和利润,导致企业财务报表数据往往缺乏说服力,难以反映企业的真实价值。例如拼多多上市后,股价暴涨,估值290亿美金。从拼多多发布的财报来看,其处于亏损扩大状态,但GMV的强劲增长和庞大的活用户数量,让拼多多股价一度逆势上涨超过16%。当前分享型电商企业蕴含着巨大的商业价值,针对这类公司应该如何估值困扰着创业团队和投资者。常用的企业价值评估方法,主要是基于企业收入和利润的思路,显然不能很好反映实际情况,如何合理高效地完成此类企业估值成为值得研究的课题。本文先归纳总结分享型电商特点,认为基于企业收入和利润的思路,不能很好地反映此类企业的实际价值。再结合拼多多的企业背景,分析影响其企业价值的核心因素,对此类电商企业展开价值评估研究。基于邓巴数字理论、齐普夫定律等,对基础DEVA模型进行改进,使估值方法以用户价值、市场占有率、单位用户维护投资、获客成本为核心,解除财务数据及盈利与否对企业价值的约束。最后辅以相对估值法的估值区间来验证估值可靠性,并将该方法推广应用到其他分享型电商企业的估值,以此来验证此改进模型的广泛适用性。得出改进DEVA模型能够较好地评估初创及成长期分享电商企业价值的结论。